WEEKLY | BIFURCAÇÃO TECNOLÓGICA
Seu resumo semanal das notícias mais importantes para seus investimentos
Na semana passada, os índices acionários Dow e Nasdaq seguiram uma trajetória bifurcada, reagindo de forma diferente às informações provenientes do Federal Reserve (FED) e do espectro tecnológico. O Fed, por meio de suas atas e intervenções verbais, foi cauteloso ao se manifestar sobre a evolução da taxa de política monetária para o restante do ano, gerando um descompasso semanal no Dow de -2,3%. Enquanto isso, os extraordinários resultados trimestrais da Nvidia e o fato de Elon Musk ter conseguido levantar US$ 6 bilhões para a divisão de inteligência artificial (IA) da X (Twitter) fizeram o Nasdaq subir +1,4%. Até o momento, o Dow subiu +3,7%, o S&P 500 +11,2% e o Nasdaq +12,7% até o momento em 2024. Neste momento, há aqueles que estão alertando sobre a concentração das 7 principais empresas de tecnologia Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla, que hoje representam 31% da capitalização de mercado do S&P 500, entendendo que essas são as empresas que estão liderando a revolução no campo da IA. No entanto, essas empresas vêm demonstrando, trimestre após trimestre, que suas receitas continuam a crescer com a mudança estrutural provocada por essa tecnologia, sustentando a relação preço-lucro desse segmento de mercado. Ainda assim, alguns continuam preocupados com os fatores inflacionários, já que os preços do cobre e do trigo acumulam aumentos de 29% e 14% em 12 meses, respectivamente, elementos que desempenharão um papel evolutivo nos dados de inflação do segundo semestre do ano.
Nesta semana, o foco estará nos dados da inflação PCE, que serão divulgados na sexta-feira, onde se espera que a leitura principal permaneça em 2,7%, enquanto a leitura central, que exclui os preços de alimentos e energia, deverá ser de 2,8%. Na frente corporativa, teremos relatórios de empresas do setor de varejo, incluindo Best Buy, Burlington, Costco, Foot Locker, Kohl's e Ulta Beauty, enquanto no lado da tecnologia teremos HP, MongoDB e Salesforce, entre outras, dando-nos um vislumbre da demanda doméstica e do investimento empresarial, respectivamente, por setor. No final de maio, estaremos aguardando ansiosamente a reunião de política monetária a ser realizada nos dias 11 e 12 de junho, na qual os agentes não esperam nenhuma mudança na taxa de política monetária, atualmente em 5,5%.
Por outro lado, haverá expectativa sobre as eleições presidenciais no próximo domingo no México entre Claudia Sheinbaum, representando o atual governo, e Xóchitl Gálvez, representando a oposição, onde o vencedor será o presidente da nação pelos próximos seis anos.
Voltemos à frente macroeconômica, onde o FED teve o cuidado de orientar que ainda seria prematuro pensar em um ciclo de queda na taxa de instância monetária, começando com o seguinte comentário na ata de sua última reunião de política:
No entanto, os participantes avaliaram que a política monetária permaneceu bem posicionada para responder à evolução das condições econômicas e aos riscos para as perspectivas. Os participantes discutiram a manutenção da atual postura de política monetária restritiva por mais tempo se a inflação não mostrasse sinais de se mover de forma sustentável em direção a 2% ou reduzir o aperto da política no caso de um enfraquecimento inesperado nas condições do mercado de trabalho. Vários participantes mencionaram sua prontidão para apertar ainda mais a política se os riscos para a inflação se materializassem de forma que tal ação fosse apropriada.
Isso abriu a porta para a possibilidade de que talvez o ciclo de aumentos não tenha chegado ao fim. Essa postura foi reforçada pelo governador do Fed, Christopher Waller, que observou em um discurso na semana anterior:
Mas essa previsão precisa ser validada pelos dados [macroeconômicos] que chegam. A economia é dinâmica e, às vezes, dados novos ou revisados podem alterar significativamente a compreensão das condições econômicas e as perspectivas, o que tem implicações para a política monetária. Um único dado não deve mudar a visão sobre a economia, e é por isso que as mudanças na perspectiva e na trajetória apropriada para a política tendem a surgir gradualmente e ao longo do tempo. Mesmo que você tenha confiança na previsão, os dados que chegam podem desafiar essa confiança. Não se deve reagir de forma exagerada aos dados recebidos nem ignorá-los. Entretanto, na ausência de um enfraquecimento significativo no mercado de trabalho, preciso ver mais alguns meses de bons dados de inflação antes de me sentir confortável para apoiar uma flexibilização na orientação da política monetária.
Isso foi repetido pelo CEO do JP Morgan Chase, Jamie Dimon, que observou sem rodeios:
Acho que a inflação é mais persistente do que as pessoas pensam. Acho que as chances são maiores do que as pessoas pensam, principalmente porque a enorme quantidade de estímulos fiscais e monetários ainda está no sistema e pode continuar a impulsionar parte dessa liquidez.
Argumentando que as taxas poderiam subir “um pouco” em relação ao nível atual.
Mas esses comentários foram contrariados pelos resultados extraordinários da Nvidia, com as vendas chegando a US$ 26 bilhões e os lucros fechando o trimestre em quase US$ 15 bilhões. O preço das ações ultrapassou US$ 1.000 por ação, o que levou a empresa a administrar um desdobramento de 10:1 em 7 de junho. O CEO Jensen Huang reiterou que a demanda por seus produtos continua robusta e que a introdução de seus novos chips alimentados por inteligência artificial deve lhe dar outro impulso discricionário. No entanto, alguns acreditam que parte da alta das ações foi impulsionada pela recompra de ações de US$ 7 bilhões da empresa no último trimestre e não necessariamente pelos fundamentos da empresa. Ainda assim, Elon Musk conseguiu um aumento de capital de US$ 6 bilhões para sua divisão de IA, trazendo grandes fundos de investimento em um esforço para impulsionar o uso do Grok (sistema operacional) para competir diretamente com o Chatgpt da Microsoft. Na mesma frente, Huang, da Nvidia, mencionou que a Tesla está consideravelmente à frente do grupo em termos de uso e implementação de IA, dando assim um impulso à montadora.
Em conclusão, houve uma bifurcação no mercado de ações entre os fundamentos macroeconômicos e o setor de tecnologia, que, para alguns, já pode estar supervalorizado. Entretanto, pelo nível de vendas, parece que o setor está conseguindo manter sua avaliação do mercado de ações, justificando a alta das ações.
ESTA SEMANA
Segunda-feira (27 de maio)
Relatórios trimestrais
Nordic American Tankers Limited
Adamas One Corp.
Digital Brands Group, Inc.
CAE Inc
Immunovant, Inc.
Terça-feira (28 de maio)
Relatórios trimestrais
Bank of Nova Scotia (The)
Woodside Energy Group Limited
Heico Corporation
CAVA Group, Inc.
Box, Inc.
Relatórios econômicos
Relatório de variação mensal do índice S&P/Case-Shiller de preços de imóveis residenciais
Relatório de variação anual do índice de preços residenciais S&P/Case-Shiller
Discurso da governadora do Fed, Lisa Cook
Quarta-feira (29 de maio)
Relatórios trimestrais
Salesforce, Inc.
Bank Of Montreal
HP Inc.
Pure Storage, Inc.
Okta, Inc.
Relatórios econômicos
Relatório de Mudança Anual do Red Book
Relatório do Índice de Manufatura de Richmond do FED
Relatório do Índice de Serviços do FED de Richmond
Relatório do Índice de Serviços do Fed de Dallas
Discurso do Presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic
Quinta-feira (30 de maio)
Relatórios trimestrais
Costco Wholesale Corporation
Marvell Technology, Inc.
Dell Technologies Inc.
Canadian Imperial Bank of Commerce
Royal Bank Of Canada
Relatórios econômicos
Relatório trimestral de estimativa de crescimento do PIB
Relatório de estimativa do índice de preços do PIB trimestral
Discurso do presidente do Fed de Nova York, John Williams
Sexta-feira (31 de maio)
Relatórios trimestrais
Hibbett, Inc.
Mesa Laboratories, Inc.
Genesco Inc.
Molecular Partners AG
OneMedNet Corp
Relatórios econômicos
Relatório do índice de preços de despesas básicas de consumo pessoal
Relatório de despesas básicas de consumo pessoal
Relatório básico de renda de consumo pessoal
Discurso do Presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic
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